过去的一周对金甲虫来说是非常提心吊胆的一周。但是不要害怕。我将要观察一下未来，然后告诉你金市下一步将如何。上周我们学习了投机的艺术，总结出投机是一场零和博弈的游戏。每获得1 美元，那么就会损失1 美元。这就像是邻家的扑克游戏。在晚上结束时，作为一组的市场参与者和他们最初拥有的货币数量相同。然而，对每个单独的市场参与者来说的确如此。那些可以预知未来的较聪明的市场参与者将获胜。另外的市场参与者将失败。
此外，今天市场中我们所有人事实上都是投机者，即使各种经纪人、销售以及顾问告诉我们我们是投资者。他们告诉我们这样一种想法，那就是他们正在奉承我们。你可以看到，他们真正的动机是得到我们的钱。不，一名投机者是那个计划通过买低和卖高获得利润而进入市场的人。一名投资者想要用他的钱来工作。在19 世纪末和20 世纪初（1885-1933），当美国还是在金本位下的自由经济体时，人们将投资于股票获得平均8%的年收益。如果他们越来越保守，那么他们将投入5%到储蓄银行中（以非常低的风险）。很少有人参与股票和商品市场，因为它们不会上涨，也不会多头延卖。在1896 年，道琼斯工业指数为40。从1885到1896 年，并没有道琼斯工业指数，但是Charles Dow 让一些铁路指数开始于1885 年，这些铁路指数显示的是11 年时间的平稳趋势。往前移，道琼斯工业指数在1932 年回到了40。也就是说美国股票在47 年时间里都是平稳的。因此一般人不会购买股票来获得收益。他并不投机。他是投资。他要么购买股票获得收益，要么是把钱放在银行里（或者公司债券）。
但是今天的美国人并不会仅仅为了自1933年以来真实利率一直是0这个简单的理由去投资。美联储在过去77 年一直在创造货币，并且使用这一货币来保持利率低于他们的自由市场水平。这一阶段的平均利率减去价格上升的时候0 利率。结果是储蓄几乎下跌至0。现在人们试着通过在股市或者房地产中投机来为其退休积累资金。
他们将成功积累资金，但是他们所不能理解的是我们的货币正在持续失去价值。所以虽然他们在当天结束的时候有更多的资金，他们却没有很多物品（或者质量更差的物品）去购买。与19 世纪末和20 世纪初自由美国人不同的是，他们不会储蓄或者收到（真实）利率。他们仅仅可以试着通过投机来得到他们的退休金，而且投机是一场零和博弈。
但是就像提到的那样，少量投机者可以通过比其他人更加聪明来从游戏中获取资金。今天我将展示给你一个重要的聪明投机原则，这教会了你如何知道其他人将怎么做。
人类是世界上最成功的生物。我们跌倒过几次，但是最终我们有潜力创造很棒的事情。我们克服了空间和时间。我们已经在月球上着陆。原因是我们是通过想象来认知宇宙的生物。其他诸如你的狗或猫这些聪明的动物走进了丛林中。它们看到了树木。它们看到了瀑布。看到了其他动物。但是它们把这些看成为特殊的东西。只有人类会问它们的本质是什么？那些所有树木相同的品质是什么，是什么让一棵树变成了树？动物把树看成为单独、具体的东西。只有人类会有树木这一概念，这样发现了所有关于树木的真实事实。
但是抽象的推断是很困难的。这也是为什么大量人类都非常愚蠢的原因。如果我们回过头看一下历史中难以想象的那些人类已经在其历史中发现的东西，那么它们既可悲又可笑：人们可以通过跳的更高来让谷物生长的更高。人们可以通过使用咒语来让不可能的事情发生。出于这一原因，人类的巨大成功来自极少数人。大多数人在抽象的水平上避开了思考的努力，因此他们通过跟随其他人来获得他们的意见。
我们社会中的大多数人将从他们当地的报纸中获得想法。但是甚至当地的报纸也不会产生最原始的想法。这对它们来说是需要很大的努力。因此该国报纸和其他媒体来源已经同意这样一个体系，那就是为他们节省了一系列努力的体系。他们都跟随着《纽约时报》。随后电视新闻和每周新闻杂志加入了该体系，并且也跟随了纽约时报。结果是一般人都会在当地的报纸上读到这些建议。随后他在电视新闻中听到了类似的想法，并且不知道这的确来自于《纽约时报》。最终，在每周新的杂志上他读到了，随后在社会集结中从镇上的朋友那里听来了类似的想法。
他周围的都只有一个想法。他从来不会听到相反的想法。他并不知道有相反的想法。很快该国大多数人都有了这个想法。
现在如果这一意见是正确的话，那么我们不能从中获利。但是今天的《纽约时报》重复并且令人尴尬地犯错。1896 年旧的《纽约时报》是发布“没有恐慌或者公正”新闻的顶尖报纸。该年Adolph Ochs 是一名金甲虫，并且支持金本位，在总统选举中支持麦金利。他的高标准报告为《纽约时报》提供了一个很好的名声。但是他的后辈拿来了他所做的极好的报纸，并且把它转化为了垃圾。如果能够给足时间，那么他的名声也会变成垃圾，但是现在很容易预测将发生什么。
周三《纽约时报》发布了一篇由David Leonhardt 写的名为“在上世纪30 年代期间回声的牵回”。该文章甚至现在正在以上面描述的态度在全国发生。人们正在阅读，并且大量地被吸收。很快他们将在金融市场中应用他们的想法。因为我们知道他们要做什么，因此要拿到他们的钱并不困难。
Leonhardt 的文章是一篇议论让经济上升是需求而不是供应的典型凯恩斯文章。这是我们人类小缺点的完美例子。做一个错误的抽象；逻辑性的推断你想要从中得到的结论；人们将相信它，无论这有多荒谬。对于一个特殊行业产品的需求可能对一个行业来说是好的。但是商人们仅仅可以从一些其他商业中转换供应来满足需求。如果他运营一个餐厅，客户喜欢他们的食品，那么为了扩张，他必须购买更多食品，雇佣更多服务员。这意味着对竞争行业遗留下的不多。如果人们增加他们总体的厨房用餐需求的话，那么他们可能从其他贵重项目中转移，随后滑雪旅行、夏天海滩房屋和去欧洲旅行将必须减少。
总的来说，经济中有限的因素是多少财富被生产出来，并不是多少需求被生产出来。看一下一个婴儿。充满了需求。它张开了嘴、嚎啕大哭要吃的东西。这并没有产生什么供应来满足它。想象一下在一个没有父母的婴儿村情形。他们可会嚎啕大哭、大哭再大哭。一名凯恩斯分析师可能会出现，并且告诉这些婴儿它们很富有（因为他们有如此多的需求）。但是他们依然会继续嚎啕大哭。所以正是在阿富汗、朝鲜、阿尔巴尼亚和古巴：需求很多，供应很少。人类自远古以来一直有一个词来形容，那就是贫穷。
事实上，凯恩斯主义者还有办法。货币被用来要求换到商品。因此，需求不足的借口可以被用作是印制钞票的借口。这奏效吗？一个国家能够通过印制钞票变得更加富有吗？
在非洲国家津巴布韦（前罗得西亚），物价在2007 至2008 年期间疯狂飙升。在最坏的情况下，物价每天都翻一倍。在过去的十年中，平均预期寿命从60 年降至44 年。骨瘦如柴的饥民的照片在互联网上流传。我会将这些人称为穷人，但是David Leonhardt 会称之为经济刺激。在经济历史中，这种情况最有名的例子发生在1914 年至1923 年的德国。在那期间，物价增至原来的1 万亿倍，并且在最糟糕的时候，物价每3.7 天就翻一倍。整个德国的中产阶级被摧毁。从来没有一个“经济刺激”（指大量发行货币）的例子能让一个国家富裕。
在另一方面，我们在美国这里从1866 年至1896 年看到了一个完全相反的情况。在此期间，物价下跌超过了三分之二。（一个3.00 美元的物品跌至1.00 美元，CPI，即消费者物价指数）。在这段时间中，普通美国人的实际工资增加了90%（PPI，即生产者物价指数）。大量伟大的发明家出现，这些人创造了美好的新产品（电话、收音机以及汽车等），这些产品轮流被供应给几乎整个社会。大量的外国人移居到我们的海岸来获得更高报酬的工作，而美国人正是以此而闻名。这发生在美国（超越英国）成为世界头号经济体的时候。（我们的南方朋友注意一下，这个时期是南方在经济上追赶上北方的时间段。我们打内战的真正原因是让你们和我们一样富裕。）在多种意义上，我们的街道遍布黄金。
我们的经济权力机构告诉我们，这期间（1866-1896）经历了一系列的萧条。这个国家的媒体一再地告诉我们，他们是反对富人、站在穷人这边的。这是一个令人厌恶并且蓄意的谎言。1866-1896 是一个出现若干货币和信贷紧缩的时期，但货币/信贷紧缩并不是萧条。这个时间段是财富从富人向穷人转移的时期。绝大多数人在这期间从两方面受益：1）从当时财富的普遍增加中（受益），2）从富人流失的钱财中（受益）。这个时期的“萧条”是富人的萧条，而这个国家（总是站在富人一边）的媒体将它们说成是整个社会的萧条。
这是你要永远记住的极其重要的一课。在我们这个社会中，有些人已经背叛了你，而那些人正是你寻求领导和真理的对象。几乎你所受教的一切都是一个谎言，我们社会中那些饱受尊重和信任、拥有最高职位的人是人类的败类。他们已经背叛了你，背叛了美国。
我们一个简单、方便的数据集可以论证这一点，那就是美国的人均黄油消耗量。（《Historical Statistics of the United States, Colonial Times to 1970》，商务部出版，系列G-888, G-889, pp. 329-330）。在1873-79 的货币与信贷紧缩期间，人均黄油消耗量从大约
在20 世纪30 年代（上述的人类败类称之为“大萧条”），黄油消耗量增加，人造黄油消耗量下降，肉类消耗量上升（从1930 年每人
在《1984》一书中，George Orwell 设想了一个未来虚构的独裁，在这种政权结构下，政府（老大哥）通过篡改资料室的内容以符合最新的政党路线而向人们撒谎。但是，Orwell，尽管已经很敏锐，仍然没有完全得到正解。今天，政府通过新闻报纸和杂志向我们撒谎，同时，说出真相的官方统计资料仍然留在全国的资料库中，无人阅读。尽管他尽可能地想让我们感到震惊，但Orwell 还是太天真了。
虽然这不是100%真实的，但我觉得最有用的是记住——我所受教的一切都是一个谎言。可这并不适用于整个历史。这个国家的创建者是伟大的人，并且他们完成了伟大的事情。那就是为什么我们能有这样一个伟大的国家。但是，几乎一切自“革新”时期（大约在一战左右）以来所做的事情都一直是个灾难。一个巨大的谎言建立在另一个谎言之上，而我们就困在这些谎言之中。罗斯福在20 世纪20 年代是一名华尔街金融家。他运营了一家秃鹰基金（这么说是因为这类基金喜欢挑那些垂死的公司下手，并且吞掉那些公司）。他作为总统上台后所做的第一件事情就是强行通过立法，让这个国家脱离金本位制，并且将伪造货币的权力赋予商业银行。他不是自己阶级的背叛者。他没有劫富济贫。相反，正是劳动人民投票支持他，而他是这个阶级的背叛者。当你读到关于这个时期的资料时，请牢记：我所受教的一切都是一个谎言。
现在，这些就是总论，它们适用于生活的许多方面。那么，让我们回到Leonhardt 的文章。因为它出现在《纽约时报》的第一页，所以它将会在全国传播开。西部某些小镇的居民甚至不知道《纽约时报》的存在，那里的新闻编辑将会摘选上面的观点并且向读者传达这些观点，就像是20 世纪30 年代一样，告诉人们说一个巨大的萧条浪潮正威胁席卷全国。因为那些读者也会从新闻杂志、邻居以及大量信息来源得知这一观点并且永远不会接触到本篇文章的观点，所以他们会相信。毕竟，他们不是知识分子。他们是忙碌的人，并且他们需要完成世界的工作。
因此，当这些人需要就如何处理自己的资金做出决定时，他们马上就会想到——就像这是一个真实的东西一样——20 世纪30 年代的“萧条”是一个模型。他们相信，常常会突然冒出一个萧条巨浪席卷整个国家，让物价下降，并且让每个人变穷。因此，他们会急于保护自己免受这一萧条的影响，常常是通过购买国债券和做多美元。（对美国货币与信贷紧缩历史的研究显示，它们任何一个都不是莫名其妙就出现的。它们都是由政府方面的货币供应紧缩而导致的，而货币供应的紧缩导致了商业银行信贷的紧缩。）但是，当这些人都进入市场，并且试图保护自己免受这一神秘“通缩”影响时，他们会发现它根本就不存在。情况刚好相反。他们会发现物价大幅上升，因为这个时候政府正在增加货币供应量（自2008 年中期以来大约增加一倍）。他们将变得更穷，因为他们的薪水将无法应付他们的生活成本（1 美元的日报，1,500 美元的月房租）。这一问题的答案不难找到。那就是购买黄金。
究竟该怎么办？这是我的工作。尽管不太可能让每个人都通过投机来在市场上获利，但是可以让小部分看到事实的人在市场交易中脱颖而出。（大部分人可以避免被欺骗的唯一方式就是投票淘汰现有的纸币体系，并且恢复金本位制。他们是输家的原因就是他们试图不劳而获。）我们现在知道，大部分人将会在接着的金融期中做出错误的判断。他们期望物价下降，但是物价将会上升。
在经济学中，就像在生活中，如果你要做出正确的决定，你就必须看到真正的现实。许多人都遭受了惨重损失，这是因为他们做出了错误的决定。然而在这个时代——虽然时局不好——但是也存在着大量的获利机会。健全的投机原则，尽管它们不能保证我们100%的成功，也会大大增加我们成功的几率。那些反对不劳而获的好人将会变得富有，而那些想要不劳而获的坏人，将会变得贫穷。
谢谢您阅读本文。
Howard Katz
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