〔投行观点〕中国政府负债率仍处稳健水平,“债务危机“论言过其实中金

北京3月10---中国国际金融有限公司发布最新报告称,中国政府负债率目前仍处于稳健水平,且未来可用于化解债务问题的改革红利充裕,所谓"债务危机"论言过其实.

报告以每年全国基建投资总额减去当年政府财政对基建投资的支出,得出当年地方融资平台举债所得.据此估算,2009年地方融资平台新增债务约2.8万亿元人民币,过去5年合计新增债务5.6万亿.

报告称,2009年中国国债馀额大约为6.2万亿,外债馀额3,868亿美元,即使考虑地方融资平台的5.6万亿负债,总政府负债也不过占国内生产总值(GDP)的43%(主要国家这一比例多在50%-190%之间),中国政府负债率仍处于国际上最稳健水平之列.

而今年开始,政府加强了对地方债务的重视,严格控制新开工项目,并指导银行对融资平台发放贷款审慎,未来融资平台债务增长将得到一定控制.

同时,得益于中国储蓄率依然较高以及债券市场仍欠发达,未来通过发展地方政府债券来给政府融资留下了契机.此外,大量国有资产也有望为政府带来收入,这为政府将来进一步释放改革红利,应对债务问题留下了充足的空间.

此前资料显示,2008年底以来,中国的地方投融资平台的数量和融资规模呈现飞速发展的趋势.到2009年中,全国各级地方政府的逾3,000家投融资平台的负债总计超过5万亿元,而2008年初为1万多亿元.

上海银监局局长阎庆民此前透露,规范地方融资平台的管理办法可能将在本月底出台.截至去年底,融资平台公司贷款馀额约6万亿元人民币,在贷款总额中占比15%.

地方政府投融资平台包括地方政府组建的不同类型的城市建设投资公司、城建开发公司、城建资产经营公司等.这些公司通过划拨土地等资产组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司,必要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺,重点将融入的资金投入市政建设、公用事业等项目之中.(完)

--发稿 陈敏; 审校 曾祥进